企业经营过程本质上是资金投入，再回收资金的过程。即从投入货币资金，用货币资金购买机器设备、原料、辅料，再生产出商品，把商品出售，最后收回货币资金的过程。经过如此周而复始的循环流动，不是所有的企业价值都能成长。如何吹沙见金，精准找到小投入、大产出的优质标的，笔者以为通过财务指标的过滤，可以缩小搜寻范围，更快、更好从将近4500多只股票中，找到属于自己的“心水股”。
一、企业层面的指标
（一）收入现金比率：销售商品、提供劳务收到的现金与主营业务收入的比值。该指标是根据收付实现制，从现金流入的角度反映销售收入的实际情况，该比率如果大于1，说明不仅当期收入全部收现，而且还收回以前期间的应收账款，甚至还可能预收部份款项，盈利质量较佳；如果该比率小于1，说明当期有部分收入没有收现，盈利质量不容乐观。
（二）毛利率：毛利与销售收入的比率。毛利决定因素为两个方面，其一为销售定价，定价高表明产品竞争力强、品牌溢价高，其二为营业成本，跟企业成本管控相关。与同行业对比，这两方面只要其一优于竞争对手，毛利率就能超出。该指标以高为佳。
（二）收入净利率：净利润与收入的比率。与同行业对比时，如果毛利率比较接近，该比率能反映期间费用控制的好坏。
（三）净资产收益率（ROE）：净利润与净资产的比率。它是一个综合性比较强的指标，反映公司利用股东投入和自身积累的效率。在使用该指标进行对比时，特别注意所属期间是否增资扩股，分立减资，送转分红等，这些均能影响该指标的分母，进而影响使用者的判断。
（四）资产周转率。它可以分为总资产周转率、分类资产周转率（流动资产周转率和固定资产周转率）和单项资产周转率（应收账款周转率和存货周转率等）三类。总资产周转率是营业收入与平均资产总额的比值，体现企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映企业全部资产的管理质量和利用效率；分类资产周转率则是总资产的分解；应收账款周转率是当期赊销收入净额与应收账款平均余额比值，衡量的是账期的长短。存货周转率是营业成本与平均存货的比率，反映的是去库存的效率；存货周转率、应收账款周转率双高是最佳组合，它说明“东西卖得快，赊账时间短”。
（五）资产负债率。负债是个双刃剑，既有杠杆效果，同时也会增加资金压力，一般企业如果这个指标高，说明经营可能出现问题，需要特别注意资金链是否安全，但是像资本密集加高周转的房地产企业，则是例外。
二、资本市场层面指标
（一）PS指标。市场占有率，是跟竞争对手“火拼”的结果，它的高低在财务上反映出来的是营业收入的多少，因此就有了PS指标，它指的是市价与收入的比值，投资界认为该比值越小，诞生牛股的可能性越大。营业收入由单价与销量相乘得到，单价高、销量大表明产品的市场竞争力强、客户粘性大、复购频率高，营收大则该指标的分母（S）越大，如果当下股票价值被低估，则分子市价（P）越小，体现出的PS指标越低，所以投资这种股票，未来暴涨可能性越大。
（二）PE指标。即市盈率，亦称本益比，是股票价格除以每股盈利的比率。市盈率反映了在当前的企业盈利水平之下，投资者愿意付出的成本。该指标越低，说明估值泡沫越少，未来成长空间越大，反言之，安全边际也越高，下跌风险也较低。
（三）PB指标。即市净率，是股票价格与每股净资产的比率，一般来说，市净率越低，投资价值越高，因为分母净资产是由资本金、资本公积金、盈余公积金、未分配利润构成的，资本金、资本公积金大，原始股东投入多，则新进投资者安全边际大。盈余公积金、未分配利润多，则是公司历年盈余累积较多，投资后分红可能性大，分红金额多。
综上所述的财务指标，依赖于财务信息质量，如果上市公司虚假粉饰财务报表，那基于上述的指标筛选的标的，可能会误导投资者。所以最终要确定一只投资标的，除了财务指标外，还要考虑当下的宏观经济、市场环境、货币政策、资金流向等因素。
编辑人：陈 航 陈桂芳 彭银莲
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